Федералният резерв на САЩ може да реши да прекрати дългогодишната си програма за намаляване на баланса на заседанието си тази седмица, смятат анализатори от Barclays. Според някои експерти от Уолстрийт централната банка е близо до решението да спре процеса по свиване на своя баланс от около 6.6 трилиона долара, осъществяван чрез намаляване на притежанията ѝ от държавни облигации и ипотечно обезпечени ценни книжа – процес, известен като количествено затягане (QT). Част от пазарните участници очакват това да се случи още този месец, а други предполагат, че решението може да бъде обявено на последното заседание на Фед за 2025 г. през декември. Прогнозите идват на фона на нарастващи признаци за напрежение на паричните пазари.
Федералният резерв придоби значителна част от тези активи по време на предишни периоди на финансова нестабилност, когато целта му бе да поддържа ниски лихвени проценти, да стабилизира пазарите и да подкрепи икономиката. След няколкогодишното свиване на баланса, който достигна връх от почти 9 трилиона долара през 2022 г. вследствие на мащабните покупки по време на пандемията, се наблюдават признаци, че ликвидността в системата постепенно намалява.
Този процес стана особено видим през последните седмици, когато на краткосрочните парични пазари банките и други институции започнаха да изпитват трудности при осигуряването на необходимите средства за финансиране. В резултат на това overnight лихвените проценти се повишиха и дори временно надхвърлиха целевия диапазон на Фед. В този контекст председателят на Федералния резерв Джером Пауъл наскоро намекна, че краят на количественото затягане може да е близо, като така породи очаквания, че банката може да обяви прекратяването на програмата или да представи график за нейното приключване.
Фед неведнъж е заявявал, че ще спре процеса на свиване на баланса, когато прецени, че банковата система разполага с „достатъчни резерви“. В последните си изявления Пауъл не използва тази формулировка, но отбеляза, че резервите „все още изглеждат изобилни“, макар и с тенденция към намаляване.
В бележка до клиенти анализаторите на Barclays посочват, че натискът върху краткосрочните пазари на финансиране се е засилил през последните седмици и че механизмът на Фед за контрол на лихвите вече се използва редовно. „Това кара инвеститорите да се питат дали Федералният резерв няма да спре процеса на намаляване на баланса още тази седмица,“ пишат анализаторите Лефтерис Фармакис и Самюел Ърл. „Нашето очакване е, че Фед вероятно ще изчака до декемврийското заседание, за да обяви края на QT, но решението ще бъде наистина трудно.“
Според тях има основателни причини процесът да бъде спрян по-рано, основно свързани с управлението на риска и предотвратяването на възможни пазарни сътресения. Анализаторите припомнят, че Федералният резерв вече е преживял подобна ситуация през 2019 г., когато прекомерното намаляване на баланса доведе до временен недостиг на ликвидност и рязък скок на краткосрочните лихви. Този опит, според Barclays, вероятно ще накара Фед да действа по-внимателно този път, за да избегне повторение на подобен сценарий и да осигури по-плавно и контролирано приключване на програмата за количествено затягане.
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.