Фундаментален анализ – PayPal Holdings, Inc.

Профил на компанията

PayPal Holdings, Inc. управлява глобална технологична платформа, която свързва търговци и потребители при дигитални и присъствени плащания. Чрез марки като PayPal, Venmo, Braintree, Xoom и Zettle дружеството предлага двустранна мрежа, позволяваща на потребителите да извършват разплащания, преводи и управление на средства чрез множество източници на финансиране, включително банкови сметки, карти, дигитални портфейли и криптовалути. Основана през 1998 г. и със седалище в Сан Хосе, Калифорния, PayPal има присъствие както на утвърдени пазари, така и в развиващи се финансови екосистеми.

Финансово състояние

От финансова гледна точка PayPal остава силно печеливша компания. През 2025 г. тя отчита приходи в размер на 33.17 млрд. USD (ръст от 4.3%) и EBITDA марж от 22.2%. Нетният марж на печалбата достигна 15.8%, възвръщаемостта на собствения капитал е 25.7%, а възвръщаемостта на инвестирания капитал – 16.0% — показатели, които биха били обект на завист за повечето финтех компании. Доходността на свободния паричен поток възлиза на 14.7%, което подкрепя агресивната политика за възвръщаемост към акционерите: през 2025 г. PayPal изкупи обратно собствени акции за 6 млрд. USD и въведе първия си тримесечен дивидент. Резултатът по Piotroski Score е максималнo възможният — 9, което е индикация за много добро финансово здраве.

Въпреки това текущата пазарна цена отразява сериозен скептицизъм. Акциите се търгуват близо до 52-седмичното дъно (39.96 USD), значително под 52-седмичния връх (от 79.74 USD) и далеч от историческия максимум от 310.16 USD (26 юли 2021 г.). Анализаторите оценяват справедливата стойност значително по-висока — средна целева цена от 53.28 USD (потенциал за ръст от 21.1%), като най-високата прогноза достига 100 USD, но предупреждават за рискове, свързани с изпълнението на стратегията и несигурността около растежа.

Забавяне на растежа?

Въпреки стабилната си основа, темповете на растеж се забавят. Печалбата на акция за четвъртото тримесечие на 2025 г. не отговори на очакванията (1.23 USD при прогноза от 1.29 USD), а приходите също изостанаха (8.68 млрд. USD при очаквани 8.79 млрд. USD). За цялата 2025 г. общият обем на плащанията нарасна със 7%, но брандираното онлайн разплащане — основният продукт на PayPal — отчете едва 1% ръст през четвъртото тримесечие, спрямо 5% през предходното. От компанията прогнозират стагнация или лек спад на non-GAAP печалбата на акция за 2026 г. и скромен ръст на приходите от 3.1%, като посочват слабостта в търговията на дребно в САЩ и неблагоприятните международни фактори. Анализаторите отбелязват, че бъдещият ръст на печалбата вече зависи почти изцяло от обратно изкупуване на акции, а не от оперативно разширяване — тенденция, която обикновено води до по-ниски пазарни коефициенти..

Стратегическа несигурност и ново ръководство

Стратегическата посока на компанията е в процес на промяна. На 3 февруари 2026 г. PayPal обяви назначаването на Енрике Лорес за нов главен изпълнителен директор, който ще замени Алекс Крис след по-малко от три години на поста. Бордът на директорите посочи незадоволителния темп на изпълнение, въпреки отчетения напредък. Лорес, който идва от HP Inc., получава задачата да възроди иновациите, да ускори пускането на нови продукти и да възстанови доверието на пазара. Реакцията на инвеститорите беше рязка — спад от 16.26% в предварителната търговия, отразяващ притесненията, както около смяната в ръководството, така и около оперативната динамика.

Възвръщаемост за акционерите и капиталова стабилност

Въпреки опасенията за растежа, PayPal остава силен генератор на капиталова възвръщаемост: висок свободен паричен поток, продължаващо обратно изкупуване на акции (планирани 6 млрд. USD за 2026 г.) и нов дивидент я правят привлекателна за инвеститори, ориентирани към стойността. Компанията поддържа балансирана структура на капитала с текущ коефициент 1.3x и съотношение дълг/собствен капитал от 49.3%, което е в рамките на комфортните финансови граници.

Конкурентен натиск

Предизвикателствата пред PayPal произтичат както от секторни, така и от вътрешни фактори. Анализаторите посочват остаряваща технологична инфраструктура, която изпитва затруднения да се конкурира с по-гъвкави играчи с отворени API решения като Stripe и Adyen. Макар обемите на плащанията да остават стабилни, икономическата стойност постепенно се пренасочва към по-нови участници на пазара. Опитът на PayPal за стратегическо преориентиране — чрез разширяване в областта на рекламата, AI-базирани продукти и търговска платформа — все още не е довел до осезаемо ускоряване на растежа.

Прогнозите на Wall Street

Инвестиционна банка	Дата	Целева цена
UBS	04.02.2026	$44.00
Morgan Stanley	04.02.2026	$34.00
JP Morgan	04.02.2026	$46.00
Baird	04.02.2026	$52.00
Mizuho	04.02.2026	$60.00

 

Перспективи пред компанията

При бъдещ коефициент цена/печалба от едва 8.0x и потенциален ръст до справедливата стойност от 70.4%, PayPal изглежда подценена. Пазарът обаче изисква убедителни доказателства за устойчив растеж и успешно стратегическо изпълнение. Компанията трябва да възстанови динамиката на основните си платежни услуги, да се противопостави на гъвкавите конкуренти и да изпълни обещанието си да се превърне в пълноценна търговска платформа. До тогава PayPal остава висококачествена, генерираща парични потоци компания, изправена пред ключово изпитание на лидерството и иновационния си потенциал.

 

Източници: sec.com, investing.com

---

Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.