Фундаментален анализ – Nike
Емблематична марка с глобално присъствие
Nike, Inc. е световен лидер в спортните и ежедневни обувки, облекло и аксесоари. Основана през 1964 г. и със седалище в Бийвъртън, Орегон, компанията предлага широка гама продукти – от маратонки за бягане до екипировка за високи спортни постижения, продавани под брандове като Nike, Jordan и Converse. Дистрибуционната ѝ мрежа обхваща Северна Америка, региона EMEA, Голям Китай, Азия и Тихоокеанския регион и Латинска Америка, като разчита както на партньори на едро, така и на широка мрежа от собствени физически и дигитални канали за продажба.
Финансов пулс: растежът се забавя, маржовете под натиск
През фискалната 2025 г. Nike отчете приходи от 46.31 млрд. долара, но зад това число се крият сериозни предизвикателства. Приходите са намалели с 9.8% на годишна база, като дигиталните продажби са се сринали с 26%, а през последното тримесечие е отчетен спад от 12% спрямо година по-рано. Възвръщаемостта на инвестирания капитал остава стабилна – 12.4%, а възвръщаемостта на собствения капитал достига 23.3%, но тези положителни показатели се неутрализират от отрицателния ръст на печалбата – базовата печалба на акция е намаляла с 42.3% през последната година. Нетният марж на печалбата е 7.0%, а доходността на свободния паричен поток е 5.9%, което показва добра способност за генериране на кеш, но недостатъчна, за да компенсира отслабващите продажби и печалби.
Балансът на компанията остава стабилен: текущото съотношение е 2.2 пъти, а ликвидните активи надвишават краткосрочните задължения. Въпреки това съотношението дълг/собствен капитал от 83.4% подсказва по-силна зависимост от финансиране чрез дълг, над комфортните нива за сектора. Очакваното съотношение цена/печалба (forward P/E) е високо – 42.7 пъти, което показва оптимизъм сред инвеститорите за обрат, но последните понижения на прогнозите за печалба и високите оценъчни множители (EBIT, EBITDA и цена/балансова стойност) увеличават риска, ако растежът не се възстанови.
Дивидентна сила: доходност и устойчивост
Дивидентната политика на Nike остава един от малкото ясно положителни елементи. Компанията увеличава дивидента си 24 поредни години и го изплаща без прекъсване вече 43 години – постижение от най-висок клас. Текущата доходност е 2.7%, при наскоро обявено тримесечно плащане от 0.41 долара на акция. С доходност на свободния паричен поток от 5.9% и обща доходност за акционерите от 6.4%, политиката по връщане на капитал остава ключов аргумент за инвеститорите, търсещи доход, дори на фона на слабите печалби.
Стратегически промени и пазарни рискове
Nike провежда активна реорганизация: съкращения в Converse, самостоятелно позициониране на ACG като аутдор линия и оптимизация на веригата за доставки. Компанията е изправена пред засилена конкуренция – придобиването на Puma от Anta е насочено към недостатъчно проникнати азиатски пазари и представлява директно предизвикателство към глобалното ѝ лидерство. Правният натиск в САЩ и съкращенията на работни места допълнително усложняват средата. Анализаторите прогнозират скромно възстановяване на приходите от 0.9% тази година, но 21 от тях са понижили очакванията си за печалбата, а нетната печалба се очаква да намалее допълнително.
Оценка и перспективи според анализаторите
При цена от 65.55 долара за акция, Nike се търгува близо до изчислената си справедлива стойност от 66.26 долара. Средната целева цена на анализаторите е 76.15 долара, а най-оптимистичните прогнози достигат 120.00 долара. Общият консенсус е „Купувай“, но рискът, свързан с оценката, остава осезаем – бъдещите множители са значително над средните за сектора на облеклото. Инициативата на ръководството „Win Now“, разпродажбата на натрупани наличности и маркетингов бюджет от 4.9 млрд. долара са смели стъпки, но компанията трябва да постигне реален обрат както в Китай, така и в дигиталните канали, за да оправдае премиум оценката си.
Прогнозите на Wall Street
|
Инвестиционна банка |
Дата |
Целева цена |
|
KeyBanc |
22.01.2026 |
$75.00 |
|
Jefferies |
12.01.2026 |
$110.00 |
|
BofA Securities |
07.01.2026 |
$73.00 |
|
UBS |
05.01.2026 |
$62.00 |
|
Стифел |
31.12.2025 |
$65.00 |
Заключение
Легендарната марка на Nike, финансовата ѝ стабилност и впечатляващата дивидентна история са поставени на изпитание от стратегически грешки, засилваща се конкуренция и трудна макроикономическа среда. Възстановяването е възможно, но инвеститорите очакват конкретни резултати: следващите няколко тримесечия ще покажат дали компанията може да се върне към устойчив растеж или ще премине към по-бавен модел, ориентиран основно към доходност.
Източници: sec.com, investing.com
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.