Според анализатори на UBS Европейската централна банка (ЕЦБ) най-вероятно ще повиши основните лихвени проценти с 25 базисни пункта до ниво от 2.25% на заседанието си на 11 юни. Това до голяма степен съвпада с очакванията на финансовите пазари, но банката предупреждава, че инвеститорите може да не отчитат напълно вероятността от нови увеличения през втората половина на годината.
Предстоящото покачване на лихвите се разглежда като почти сигурно, след като председателят на ЕЦБ Кристин Лагард даде ясни сигнали по време на заседанието на 30 април. Подобни послания бяха отправени и от членовете на Управителния съвет Изабел Шнабел и Филип Лейн.
От UBS не очакват по-агресивна стъпка от 50 базисни пункта като посочват, че инфлационният натиск в момента е значително по-слаб в сравнение с периода 2022 – 2023 г. Освен това рискът от вторични инфлационни ефекти изглежда чувствително по-нисък.
Икономистите, ръководени от Райнхард Клузе, смятат, че поради тази причина ЕЦБ няма основание да действа прекалено рязко при повишаването на лихвите.
По-същественият въпрос според тях е какви ще бъдат следващите действия на централната банка след юни. Медийни публикации, позоваващи се на източници от ЕЦБ, подсказват, че може да се наложат поне още две увеличения на лихвите до края на годината.
Подобен сценарий на практика допуска възможността за общо три повишения като част от това вече е заложено в пазарните очаквания. В момента пазарите оценяват приблизително 56 базисни пункта допълнително затягане до декември 2026 г.
От UBS признават, че съществува риск прогнозата им за само две увеличения от по 25 базисни пункта да се окаже прекалено предпазлива. Затова те ще следят внимателно сигналите от заседанието на 11 юни за евентуално второ повишение още на 23 юли, вместо през септември, както предполага основният им сценарий.
Междувременно информация на Reuters, базирана на източници от ЕЦБ, сочи, че юнското увеличение е почти решено, докато решението за юли остава напълно отворено.
Що се отнася до актуализираните макроикономически прогнози на централната банка, UBS очаква понижение на прогнозата за растежа на БВП през 2026 г. с 0.2 процентни пункта до 0.7%. В същото време прогнозата за инфлацията вероятно ще бъде повишена с 0.3 процентни пункта до 2.9%, основно заради по-високите енергийни цени.
Тези промени биха означавали влошаване спрямо базовите прогнози от март, макар и не толкова сериозно, колкото при неблагоприятния сценарий, разглеждан тогава от ЕЦБ.
Според икономистите особено важно ще бъде наблюдението на инфлационните очаквания и динамиката на заплатите, които могат да дадат ранни сигнали за появата на вторични инфлационни ефекти. Централната банка ще следи внимателно и за евентуални признаци за по-рязко забавяне на икономиката в еврозоната, включително данните за заетостта.
От UBS подчертават, че засега не изключват нито един от възможните варианти – дали евентуално повишение през юли ще замени планираната стъпка през септември или ще бъде допълнително към нея. Окончателното решение ще зависи от развитието на икономическите показатели през следващите месеци.
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.